重阳问答︱如何看待近期美债利率快速上行

今天【重阳问答︱如何看待近期美债利率快速上行】登上了全网热搜，那么【重阳问答︱如何看待近期美债利率快速上行】具体的是什么情况呢，下面大家可以一起来看看具体都是怎么回事吧！

王庆/文 Q：请问重阳投资，如何看待近期美债利率快速上行？

A：9月下旬以来，十年期美国国债收益率从议息会议后的3.75%左右水平快速上行至4.0%以上，收益率曲线继续陡峭化。

美债市场正逐渐修复此前激进的降息预期定价。9月美联储议息会议前，由于就业、通胀数据持续低于预期，衰退定价迅速升温。根据联邦基金利率期货的交易数据，投资者定价年内降息100个基点，2025年继续降息120个基点，两年降息合计超过200个基点，这是明显的偏向衰退且激进的降息路径。而事实上，如我们此前在重阳问答中所提及的，目前美国的经济数据尚不足以支持美国即将衰退的观点。9月美联储大幅降息50个基点后，美国初次申请失业金人数连续低于预期，9月非农就业人数25.8万人大超预期，非制造业PMI数据也超市场预期。这些都显示美国经济仍有韧性，此前衰退定价过于激进。截止10月10日美国联邦基金利率期货显示2025年降息预期已从此前120个基点回落至90个基点，长债利率回升显示市场正在重新校准对美国的经济预期。

美债后续表现的关键仍是美国经济。从历史上看，若美国经济没有进入衰退，美债利率下行的空间是较为有限的。美国经济观察的重点是降息进程开启后是否会刺激私人部门加杠杆，一个着力点是观察美国地产市场。事实上，在此前降息预期快速升温时，据中金公司测算，随着十年美债利率的不断下行，美国新发30年抵押贷款利率已经低于住房市场的租金回报率，三季度银行信贷标准也转为宽松。在此背景下，我们更倾向于认为，在没有大幅度外部冲击的情况下，美国经济软着陆应是基础情形。以偏激进的美联储9月点阵图显示，2026年联邦基金利率终点在2.9%左右。若美国经济软着陆，计入100个基点左右的十年美债与联邦基金利率的期限利差，美债利率中枢就可能达到3.9%，市场此前3.6%左右的十年美债定价略显激进。

免责声明

▲向上滑动阅览

本材料由上海重阳投资管理股份有限公司（简称“重阳投资”）原创并编辑发布，仅限于提供信息和投资者教育的目的。本材料所依据信息和资料来源于公开渠道（例如：万得、彭博）和内部研究成果，相关信息被认为是可靠的，但重阳投资不对其完整性或准确性作出任何明示或默示的陈述或保证。相关信息仅供参考，不构成广告、销售要约，或交易任何证券、基金或投资产品的建议。本材料中引用的任何实体、品牌、商品等仅作为研究分析对象使用，不代表重阳投资的实际操作。因基金产品投资限制、投资组合调整和交易成本等多种因素，重阳投资的实际操作有可能与本材料中得出的结论不同。

本材料并不考虑任何阅读者的特定投资需求、投资目标或风险承受能力。阅读者在投资之前，应当仔细阅读产品法律文件和风险揭示书，充分认识产品的风险收益特征和产品特性，并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

本材料版权属于重阳投资，未经重阳投资授权，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本材料内容。

以上就是关于【重阳问答︱如何看待近期美债利率快速上行】的相关内容了，希望对大家有所帮助！

　　免责声明：本文由用户上传，与本网站立场无关。财经信息仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 如有侵权请联系删除！