单租户净租赁零售业呈上升趋势

尽管随着经济经历明显的通胀时期，整体零售价格飙升，但在强劲的就业市场和近期油价下跌的推动下，消费者支出增加。有了额外的手头资金，消费者开始在商店、酒吧和餐馆花钱。

餐馆可能受益最大，其占核心零售额的百分比在2020年大流行高峰期曾低至约9%，但截至2022年4月已反弹至16%。

根据Marcus&Millichap的报告，“这种一致性表明消费者外出就餐和社交更多，即使价格更高——这种行为对未来的单租户需求有影响。”

随着消费者支出增加，零售商通过新店创造更多选择来做出回应。2022年前七个月，开店数量是关店数量的两倍，其中折扣店、家居装饰和超市扩张处于领先地位。鉴于2022年上半年单租户零售空间的开发处于历史最低水平，那些寻求扩张的零售商主要限于现有物业，这有助于将单租户零售空置率压低至仅4.52022年6月的百分比。

投资界也热衷于净租赁零售业，在创纪录的高租金要价和低空置率的支持下，截至2022年6月的12个月内，销售活动跃升了24%至27%。9月初，TheMansourGroupofMarcus&Millichap代表GryphonCapital以4870万美元(即每平方英尺近900美元)的价格出售位于加利福尼亚州亨廷顿公园的56,000平方英尺的Target门店，该门店就在洛杉矶郊外，标志着当时最大的净租赁零售额。

报告称：“尽管通胀高企、资本化率面临下行压力且承保更为严格，但令人鼓舞的就业创造和核心支出指标正在增强净租赁零售投资的吸引力。”

什么样的未来

随着重返办公室的运动继续获得更多动力，员工开始至少每周有部分时间在办公室度过，预计全国中央商务区的商店和餐馆的客流量将增加。根据Marcus&Millichap的报告，零售商已经在为这种活动的增加做准备，因为对22个CBD和市中心市场的调查显示，2022年上半年的单租户吸纳量为正，而一年同期为负吸纳前。

未来对空间的竞争也可能会越来越激烈。正如Marcus&Millichap在其报告中指出的那样，空置率比历史低点高出10个基点通常会引发建筑业的增长，但单租户净租赁零售领域的情况并非如此。报告称，截至2022年7月，该行业在建新项目仅占现有存量的0.5%。由于发展如此缓慢，Marcus&Millichap预计，如果其他用户继续回填可用空间，短期内该行业可能会进一步压缩。

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